Конфликт на Кавказе не повлечет каких-либо рейтинговых изменений для России или других стран помимо Грузии, которая имеет "негативный" прогноз по рейтингам. В то же время такой вариант нельзя исключить, если указанные события приведут к заметному сокращению прямых иностранных инвестиций или оттоку капитала, серьезным нарушениям торговой и экономической деятельности, повышению внутренней политической нестабильности. Об этом говорится в специальном отчете Международного рейтингового агентства Fitch Ratings, в котором отмечается об ухудшении прогноза по экономике и кредитоспособности стран Европы с развивающейся экономикой.
"Прогноз по экономике и кредитоспособности европейских стран с развивающейся экономикой и так ухудшается ввиду неблагоприятного сочетания таких факторов, как спад в еврозоне, резкие изменения мировых цен на сырье, что является предвестником ухудшения показателей роста, инфляции и счета текущих операций в регионе. Все это наблюдается на фоне неустойчивой ситуации на глобальном финансовом рынке, - отмечает Эдвард Паркер, глава аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам на развивающихся рынках Европы.
Агентство указывает, что наблюдавшаяся ранее тенденция повышения рейтингов в регионе сейчас приостановилась. За последние 1,5 года было проведено лишь три повышения рейтингов в иностранной валюте. Был повышен рейтинг Чешской Республики (A+), Словакии (A+) и Армении (BB). Были понижены рейтинги Латвии (BBB+) и Грузии (B+). "Соотношение "позитивных" и "негативных" прогнозов по рейтингам сместилось с +5 в августе 2007 г. до -5 в августе 2008 г., что подчеркивает давление на рейтинги в сторону их понижения. В настоящее время семь стран имеют "негативный" прогноз по рейтингам, что является самым большим числом "негативных" прогнозов с момента, когда Fitch начало присваивать суверенные рейтинги в регионе в середине 90-х гг. ХХ века", - отмечает Э.Паркер.
По прогнозам Fitch, темпы роста ВВП в европейских странах с развивающейся экономикой снизятся с 6,9% в 2007 г. до 5,8% в 2008 г., что станет самым низким показателем с 2002 г., а в 2009 г. темпы могут уменьшиться до 5,3%. Поддержку показателям роста в регионе оказывают данные по России (BBB+) на уровне 7,5% в этом году и 6,5% в следующем году. Однако большинство стран региона будет демонстрировать гораздо более низкие темпы роста, а в Эстонии (A) и Латвии существует риск рецессии.
Тем временем, резкий рост цен на сырьевые товары привел к скачку инфляции, в то время как многие страны начинают сталкиваться с ограниченностью мощностей и перегревом после периода быстрого роста денежной массы и ВВП. В странах с фиксированным и управляемым валютным курсом наблюдаются самые высокие уровни инфляции. К ним относятся страны Балтии, Болгария (BBB), Казахстан (BBB), Россия и Украина (BB-). Наиболее успешно инфляция сдерживается в странах Центральной Европы, где применяется инфляционное таргетирование. Высокая и волатильная инфляция повышает риски валютного и банковского кризиса, а также снижает допустимый уровень долга, указывает Fitch.
Значительные дефициты счетов текущих операций вызывают существенную обеспокоенность относительно кредитоспособности большого числа европейских стран с развивающейся экономикой, которая усилилась в условиях кредитного кризиса. Данный момент стал основной причиной пересмотра Fitch со "стабильного" на "негативный" прогноза по рейтингам Болгарии, Эстонии, Латвии и Румынии (BBB) в январе, вслед за Литвой (A) в декабре. В отчете Fitch приводит перечень стран с учетом их относительной уязвимости к внешним факторам финансового давления, исходя из прогнозов по сальдо счета текущих операций и прямым иностранным инвестициям, объемов погашения внешней задолженности, приходящихся на текущий год, и объемов чистого внешнего долга. Согласно этому перечню наиболее уязвимыми являются Латвия, Хорватия (BBB-), Литва, Турция (BB-), Эстония, Болгария и Румыния.
Объемы выпуска внешних суверенных облигаций европейских стран с развивающейся экономикой, с начала года составившие 14 млрд долл., уже превысили общий объем за весь прошлый год в 13 млрд долл. В то же время несмотря на увеличение объемов выпуска внешних облигаций частным сектором в I полугодии 2008 г. относительно второго полугодия 2007 г., они остаются значительно ниже уровней перед кредитным кризисом.
При этом Fitch отмечает, что конфликт между Россией и Грузией и напряженные отношения России со многими соседними и Западными странами привнесли в регион еще один фактор риска в неподходящий момент.