Конфлікт на Кавказі не спричинить будь-яких рейтингових змін для Росії або інших країн крім Грузії, яка має "негативний" прогноз з рейтингів. У той же час такий варіант не можна виключити, якщо вказані події призведуть до помітного скорочення прямих іноземних інвестицій або іншого відпливу капіталу, серйозних порушень торгової і економічної діяльності, підвищення внутрішньої політичної нестабільності або загострення інших пост-радянських "заморожених" конфліктів. Про це йдеться в спеціальному звіті Міжнародного рейтингового агентства Fitch Ratings, в якому наголошується про погіршення прогнозу з економіки і кредитоспроможності країн Європи з економікою, що розвивається, оскільки цей регіон зазнає на собі впливу уповільнення глобальної економіки, сильного інфляційного тиску і нестійких фінансових умов.
"Прогноз з економіки і кредитоспроможності європейських країн з економікою, що розвивається, і так погіршується зважаючи на несприятливе поєднання таких чинників, як спад в єврозоні, завершення буму на внутрішніх ринках і різкі зміни світових цін на сировину, що є передвісником погіршення показників зростання, інфляції і рахунків поточних операцій в регіоні. Все це спостерігається на тлі нестійкої ситуації на глобальному фінансовому ринку, - відзначає Едвард Паркер, голова аналітичної групи Fitch із суверенних рейтингів на ринках Європи, що розвиваються. - Ризик різкого спаду економіки, який може супроводжуватися валютною кризою, в будь-якій країні даного регіону, хоча і не є основним сценарієм Fitch, все ж таки істотний і продовжує посилюватися".
Агентство указує, що тенденція підвищення рейтингів, що спостерігалася раніше, в регіоні зараз припинилася. За останні 1,5 року було проведено лише три підвищення рейтингів в іноземній валюті. Був підвищений рейтинг Чеської Республіки (A+), Словаччини (A+) і Вірменії (BB). Були знижені рейтинги Латвії (Bbb+) і Грузії (B+). "Співвідношення "позитивних" і "негативних" прогнозів з рейтингів змістилося з +5 у серпні 2007 р. до -5 у серпні 2008 р., що підкреслює тиск на рейтинги у бік їх пониження. У даний час сім країн мають "негативний" прогноз з рейтингів, що є найбільшим числом "негативних" прогнозів з моменту, коли Fitch почало привласнювати суверенні рейтинги в регіоні в середині 90-х рр. ХХ століття", - відзначає Е.Паркер.
За прогнозами Fitch, темпи зростання ВВП в європейських країнах з економікою, що розвивається, знизяться з 6,9% в 2007 р. до 5,8% в 2008 р., що стане найнижчим показником з 2002 р., а в 2009 р. темпи можуть зменшитися до 5,3%. Підтримку показникам зростання в регіоні подають дані з Росії (Bbb+) на рівні 7,5% цього року і 6,5% наступного року. Проте більшість країн регіону демонструватимуть набагато нижчі темпи зростання, а в Естонії (A) і Латвії існує ризик рецесії. Тим часом, різке зростання цін на сировинні товари призвело до стрибка інфляції, тоді як багато країн починають стикатися з обмеженістю потужностей і перегрівом після періоду швидкого зростання грошової маси і ВВП. У країнах з фіксованим і керованим валютним курсом спостерігаються найвищі рівні інфляції. До них відносяться країни Балтії, Болгарія (BBB), Казахстан (BBB), Росія і Україна (BB-). Найуспішніше інфляція стримується в країнах Центральної Європи, де застосовується інфляційне таргетірування. Висока і волатільная інфляція підвищує ризики валютної і банківської кризи, а також знижує допустимий рівень боргу, указує Fitch.
Значні дефіцити рахунків поточних операцій викликають істотну стурбованість щодо кредитоспроможності великого числа європейських країн з економікою, що розвивається, яка посилилася в умовах кредитної кризи. Даний момент став основною причиною перегляду Fitch зі "стабільного" на "негативний" прогнозу з рейтингів Болгарії, Естонії, Латвії і Румунії (BBB) в січні, услід за Литвою (A) в грудні. У звіті Fitch наводить перелік країн з урахуванням їх відносної уразливості до зовнішніх чинників фінансового тиску, виходячи з прогнозів із сальдо рахунку поточних операцій і прямих іноземних інвестицій, обсягів погашення зовнішньої заборгованості, що припадає на поточний рік, і обсягів чистого зовнішнього боргу. Згідно з цим переліком найуразливішими є Латвія, Хорватія (BBB-), Литва, Туреччина (BB-), Естонія, Болгарія і Румунія.
Обсяги випуску зовнішніх суверенних облігацій європейських країн з економікою, що розвивається, які з початку року склали 14 млрд дол., вже перевищили загальний обсяг за весь минулий рік у 13 млрд дол. У той же час не дивлячись на збільшення обсягів випуску зовнішніх облігацій приватним сектором у I півріччі 2008 р. щодо другого півріччя 2007 р., вони залишаються значно нижчими за рівні перед кредитною кризою. Швидкі темпи зростання банківського кредитування в регіоні сповільнюються, проте все ще є високими у низці країн СНД і балканських держав. Зарубіжні материнські банки, ймовірно, продовжать підтримувати доступ місцевих банків до фондування і довіру до таких банків, проте існує ризик того, що посилення міжнародної кредитної кризи може призвести до скорочення доступності такого фондування для банків європейських країн з економікою, що розвивається.
При цьому Fitch відзначає, що конфлікт між Росією і Грузією і напружені відносини Росії з багатьма сусідніми і Західними країнами привнесли в регіон ще один чинник ризику в неслушний момент.