Благодаря беспрецедентным мерам налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики в 2010 г. будет наблюдаться рост мировой экономики, хотя и слабый. Об этом говорится в опубликованном международным рейтинговым агентством Fitch Ratings новом прогнозе по глобальной экономике с обновленными оценками по ВВП на 2009 г.
Эти оценки были существенно пересмотрены в сторону понижения и отражают резкое уменьшение активности и торговли в конце 2008г., гораздо более быстрое сокращение использования заемных средств домохозяйствами в США и резкое снижение бизнес-инвестиций.
В настоящее время наблюдается не только самая широкая, но и самая глубокая глобальная рецессия со времен Второй мировой войны, утверждает Fitch. За последние три месяца 2008г. экономическая активность и торговля резко сократились при масштабах и синхронности спада промышленного производства в странах с развитой экономикой, не имеющих аналогов со времен первого нефтяного шока начала 1970-х годов. Важную роль в этом, вероятно, сыграло общее падение потребительского доверия и деловой уверенности на фоне усиления глобального банковского кризиса в сочетании с нарушением функционирования торгового финансирования.
Fitch не ожидает длительного сохранения темпов падения, зафиксированных в IV квартале 2008г., хотя в I квартале 2009г. пока было мало признаков улучшения. Многие из ключевых факторов, обуславливающих спад, остаются в силе. Отмечается, что домохозяйства в США уменьшают использование заемных средств и расходы самыми высокими темпами со времен Второй мировой войны.
Это вызвано резким ускорением сокращения рабочих мест, уменьшением стоимости активов и сложной ситуацией с кредитованием. В сочетании с быстрым сокращением корпоративных расходов и продолжающимся снижением инвестиций в жилую недвижимость в этом году ожидается сокращение ВВП США на 3,4% (самая резкая с 1938г. рецессия, отмеченная в мирное время), а уровень безработицы, по прогнозам, в 2010г. достигнет 10%.
Долгосрочные факторы обеспокоенности относительно дисбаланса в мировой экономике выдвигаются на первый план, по мере того, как резко проявляется сильная зависимость многих экономик мира, ориентированных на производство, от потребителей в США как источника конечного спроса. Наиболее существенный пересмотр прогноза по росту экономики в сторону понижения был проведен в отношении Германии, Японии (в которых ожидается сокращение ВВП на 3,7% и 6,7% соответственно) и некоторых частей Восточной Азии, где подверженность сложной кредитной среде является низкой.
Защищенными представляются очень немногие страны. По мере ослабления перспектив конечного спроса, ухудшения доступности кредитных ресурсов и снижения загрузки мощностей до рекордно низких значений компании активно урезают инвестиционные планы. По прогнозам Fitch, сокращение инвестиций в бизнес в большинстве стран с развитой экономикой в 2009г. будет выражено двузначным числом.
Наряду с резким ростом безработицы это существенно усиливает воздействие корректировки потребительских расходов и инвестиций в жилую недвижимость. В то время как на крупнейших развивающихся рынках - в Бразилии, России, Индии и Китае - рост, как ожидается, останется положительным на уровне 3,2%, на многие страны с развивающейся экономикой оказывают серьезное воздействие спад в области мировой торговли, снижение цен на сырьевые товары и потоков капитала. В этом году прогнозируется сокращение мирового ВВП на 2,7%.
На таком неблагоприятном фоне правительства и центральные банки стран с развитой экономикой применяют беспрецедентные стимулирующие меры в рамках макроэкономической политики. Сочетание ослабления налогово-бюджетной политики, сокращения процентных ставок и увеличения денежной массы не имеет аналогов за послевоенный период. Это, несомненно, резко контрастирует с политикой, которой следовали после краха фондового рынка в 1929г., когда проведение в США жесткой кредитно-денежной политики и широко распространенное использование золотого стандарта усилили глобальное дефляционное и рецессионное давление.
Fitch считает, что на фоне крупномасштабных государственных интервенций, направленных на стабилизацию финансового сектора, стимулирующие меры в рамках проводимой политики, поддерживаемые воздействием на потребительские доходы более низких цен на сырьевые товары, будут способствовать умеренному восстановлению, начиная ориентировочно с конца года.
Крупнейшие развивающиеся рынки должны также стать источником стабильности, после того как начнется возобновление роста в ведущих экономиках. Тем не менее, прогнозируемые темпы глобального восстановления экономики в 2010г. будут существенно ниже тренда, что подразумевает дальнейшее увеличение безработицы. В некоторых странах, включая Великобританию и Испанию, в 2010г. ожидается особенно низкий рост из-за снижения использования заемных средств.