Міжнародна асоціація по свопах і деривативах (ISDA) постановила, що обмін грецьких держоблігацій, що належать приватному сектору, не являє собою "кредитну подію".
Міжнародна асоціація по свопах і деривативах (ISDA) постановила, що обмін грецьких держоблігацій, що належать приватному сектору, не являє собою "кредитну подію" і не є підставою для активації так званих кредитних дефолтних свопів (CDS) - позабіржових контрактів, які страхують власників облігацій від дефолту третьої сторони.
Як повідомляється в матеріалах ISDA, спеціальний комітет з визначення кредитних подій по регіону EMEA (Європа/Близький Схід/Африка) не побачив у обміні грецьких бондів "кредитну подію реструктуризації".
У повідомленні ISDA наголошується, що сьогоднішнє рішення не закриває тему потенційного дефолту Греції, "ситуація з Грецькою Республікою розвивається".
Комітет ISDA, зокрема, вирішував, чи є застереження про колективні дії (collective action clause), ухвалене грецьким парламентом щодо обміну держоблігацій, підставою для визнання кредитної події такою, що відбулася. Якщо кредитна подія визнається, повинні бути виконані зобов'язання по CDS.
ISDA є арбітром на міжнародному ринку позабіржових деривативів.
За деякими даними, валова номінальна вартість всіх діючих контрактів CDS на Грецію складає 70 млрд дол., проте чиста вартість (з урахуванням взаємозаліків за контрактами) - лише 3,2 млрд дол.
Нагадаємо, 21 лютого 2012 р. міністри фінансів єврозони схвалили другу програму фінансової допомоги Греції обсягом 130 млрд євро - понад діючої програми на 110 млрд євро, затвердженої в травні 2010 р. Нові кредити укупі з обміном держоблігацій Греції, що належать приватному сектору, повинні допомогти країні скоротити державний борг до 120,5% від ВВП до 2020 р. - порівняно з 165% ВВП на поточний момент.
Невід'ємною складовою програми є угода з приватними інвесторами з обміну грецьких держпаперів з скороченням 53,5% номінальної вартості. Офіційна пропозиція про обмін паперів була зроблена 24 лютого 2012 р., результати очікуються 8 березня. Банкам, страховим компаніям, пенсійним фондам і роздрібним інвесторам, яким належить близько 206 млрд євро грецького боргу, пропонується замість старих облігацій отримати нові з термінами обігу від 11 до 30 років і середньозваженою ставкою купона 3,65% (ставка буде наростати з первинних 2% до 4,3%).
На кожні 100 євро старих паперів інвестори отримають нові облігації номіналом 31,5 євро плюс короткострокові папери Європейського фонду фінансової стабільності (EFSF) номіналом 15 євро (таким чином буде реалізовано скорочення основного боргу на 53,5%). Грецький уряд встановив, що буде зобов'язана виконати обмін тільки після досягнення 90-процентного рівня участі інвесторів, якщо ж до обміну буде пред'явлено від 75% до 90% паперів, Греція прийме рішення виходячи з консультацій з єврозоною і Міжнародним валютним фондом (МВФ).
Варто також відзначити, що 28 лютого ц.р. міжнародне рейтингове агентство Standard & Poor's знизило кредитний рейтинг Греції до SD (вибірковий дефолт). Дане рішення було викликане введенням в угоду про реструктуризацію грецького боргу низки положень про колективну дію (collective action clause), які, на думку агентства, зроблять реструктуризацію боргу проблемної і зменшать можливості приватних інвесторів впливати на хід реструктуризації і переговорів. На думку експертів, добровільний обмін грецьких облігацій фактично перетворюється на примусовий.
Інше рейтингове агентство Fitch відразу ж після схвалення міністрами фінансів єврозони допомоги Греції, 22 лютого ц.р., знизило довгостроковий кредитний рейтинг країни з CCC до C. Більш того, Fitch заявило, що обмін держпаперів Греції, що належать приватному сектору, у разі його завершення буде підставою для визнання дефолту країни.