Передноворічна лихоманка: чому знову девальвує гривня

На валютному ринку знову неспокійно. 16 листопада гривня по відношенню до долара оновив черговий за останні 2 місяці "максимум", і готівковий курс пробив 27 гривень/долар. Причина такої ситуації – аж ніяк не вибори в США. Набагато сильніше впливають на курс проблеми з експортом, політична нестабільність в Україні і прийдешні новорічні свята.

Неспокійний листопад

На минулому тижні курс на міжбанку досяг 26,3 гривень/долар, на готівковому ринку впевнено переступив позначку в 27 гривень/долар. Експерти кажуть, що національну валюту розгойдують одночасно кілька чинників.

Насамперед, це сезонні коливання, пов'язані із закінченням календарного року. "Підвищився попит на валюту з боку имтортеров, які закуповують товари за кордоном перед початком активного торгового сезону. У результаті компанії, у яких немає доступу до міжбанківського ринку, створили ажіотаж на готівковому ринку, що в свою чергу викликало зростання курсу на міжбанку", - пояснює аналітик UniCredit Bank Андрій Приходько.

При цьому цінова кон'юнктура ключових для українського експорту ринків не особливо сприяє припливу валюти в Україну у вигляді експортної виручки. Наприклад, за даними Національного банку, сальдо рахунку поточних операцій за підсумками третього кварталу знаходилося в негативній зоні – "мінус" 1,69 млрд доларів.

Чинить вплив на курс і черговий сплеск політичної нестабільності. Вже близько тижня в центрі Києва проходять мітинги вкладників збанкрутілих банків.

"населення вже традиційно при такому розвитку подій зростають інфляційні і девальваційні очікування. А якщо вони підтримуються навмисної розгойдуванням курсу або націленої спекулятивної атакою, гривня стрімко втрачає свої позиції на "чорному ринку", - говорить провідний експерт інформаційно-аналітичного центру FOREX CLUB в Україні Андрій Шевчишин.

В результаті, формується відчутна різниця між офіційним та "чорним ринком", другий починає тиснути на курс комерційних банків, так і на міжбанк, ще сильніше підігріваючи спекуляції.

Дякуємо, Америка!

Втім, не варто списувати впливу на курс і з боку минулих виборів у США. Причому, валютні тренди були різноспрямованими. На світовому ринку курс долара по відношенню до ключових валют ослаб лише в перші години, як стало відомо про перемогу Дональда Трампа, після чого почав зміцнюватися.

"Так, якщо в день після оголошення результатів виборів курс збільшився з 1,10 до 1,11 євро/долар, то зараз курс євро до долара складає 1,06. Інвестори очікують, що протекціоністська політика Трампа стимулюватиме економічне зростання в США і, відповідно, роблять ставку на долар і доларові активи на тлі слабкого економічного зростання в Євросоюзі", - розповідає Андрій Приходько.

Наприклад, індекс ICE Dollar Index, який відображає вартість долара до кошика шести валют в п'ятницю, 18 листопада, виріс десяту сесію поспіль, досягнувши максимуму з початку 2003 року. Його зростання після перемоги Трампа склав 3,4%.

З іншого боку, валюти країн, що розвиваються (в тому числі, і гривня) продемонстрували ослаблення. "Очікувана політика нового президента Америки Дональда Трампа буде, з одного боку, спрямована на обмеження зовнішньої торгівлі і з іншого боку - на підтримку реалізації в штатах різних проектів, що викличе відтік грошей з ринків, що, в свою чергу, послаблює валюти цих країн", - пояснив економіст Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь

Українському уряду доведеться вбудовувати відносини з новим керівництвом США. "Враховуючи ступінь впливу США на міжнародні фінансові організації, які для України виступають єдиним на сьогодні кредитором, перспективи для зовнішнього фінансування дійсно погіршились. Тому варто очікувати труднощів з єврооблігаціями під гарантії США і посилення позиції МВФ, який вимагатиме від України рішучих реформ в доказ надійності партнерства", - міркує Андрій Шевчишин.

зокрема, місія МВФ, яка перебувала в Києві з 3 по 17 листопада, залишила Україну без надії на отримання нового траншу до кінця року. Фонд наполягає на тому, щоб Київ прискорив роботу над перебудовою в сфері держвласності, посилити боротьбу з корупцією, проводити стриману грошово-кредитну політику для зниження рівня інфляції і відновлення золотовалютних резервів, а також зайнятися оздоровленням фінансової системи.

Як за розкладом

Втім, аналітики не бачать приводів для серйозної девальвації в найближчі місяці. "Вважаю, що при відсутності драматичних внутрішньополітичних і зовнішньополітичних подій, а також за умови, що не станеться значне погіршення кон'юнктури основних для України експортних ринків, потрясінь на валютному ринку не варто очікувати", - вважає віце-президент Центру досліджень корпоративних відносин В'ячеслав Бутко.

На думку Бутко, курс гривні буде залежати, насамперед, від того, чи вдасться Україні підтримувати позитивне сальдо зведеного платіжного балансу. Тобто, збільшити приплив валюти в країну за рахунок експорту.

"До того ж, приблизно до 20 грудня всі намагаються вирішити питання поточного року. Населення робить передноворічні покупки, бізнес закриває свої зобов'язання за податками і контрактами. Відповідно, пропозиція по долару часто перевищує попит. Тому з року в рік ми проходимо цей період з одним і тим же ефектом - курс долара до кінця року знижується, а вже на початку нового року ситуація стабілізується", - каже голова правління "Вектор Банку" Вадим Березовик.

Однак є і більш песимістичні прогнози, згідно з якими у разі ще більшого гальмування реформ і збереженням проблем із зовнішнім фінансуванням курс може впевнено переступити позначку в 27-28 гривень/долар. Правда, враховуючи зобов'язання України перед МВФ і потреба в балансуванні бюджету-2017, такий сценарій все-таки малоймовірний.