Осіннє загострення: чого чекати від гривні в найближчі місяці та у 2017 році

Стан української гривні поступово стабілізується, однак не варто очікувати ревальвації Стан української гривні поступово стабілізується, однак не варто очікувати ревальвації

Осінь традиційно принесла українському валютному ринку нервозність. Хоча гривня почала девальвувати ще в серпні. Протягом останнього місяця літа національна валюта на готівковому ринку просіла на 4%, на міжбанківському - на 6%. У Національному банку одразу ж запевнили, що легка девальвація пов'язана з впливом тимчасових чинників. РБК-Україна розбиралося, які перспективи гривні в найближчі місяці і в наступному році.

У перші дні вересня коливання курсу збереглися, але він за межі 27 гривень/долар не виходить. Сьогодні, 7 вересня, курс долара на міжбанку у продажу станом на 10:00 не змінився порівняно з показником закриття останньої сесії - 26,80 гривень/долар. Курс євро у продажу підвищився на 23 копійки - до 30,15 грн/євро.

У Національному банку одразу ж запевнили, що легка девальвація пов'язана з впливом тимчасових чинників. Насамперед, мова про скорочення валютної виручки, що надходить в Україну, і збільшення попиту на валюту. Певну роль (нехай і психологічну) зіграло і заява Міжнародного валютного фонду про те, що виділення чергового траншу фінансової допомоги Україні знову відкладається.

Менше паніки

Банкіри і аналітики теж сходяться на думці, що сплески на валютному ринку носять скоріше технічний характер. "Досить звернути увагу на те, що міжбанківський ринок біжить попереду готівкового ринку. Хоча, як правило, офіційний курс нижче курсу "чорного" готівкового ринку. Це показує, що населення і бізнес не чекають великої девальвації. І ми маємо справу з класикою ринкової динаміки, коли попит перевищує пропозицію, ймовірно, із-за слабкого як для початку ділового сезону, пропозиції", - пояснив РБК-Україна головний фінансовий аналітик рейтингового агентства "Експерт-Рейтинг" Віталій Шапран.

Але дефіцит валюти дійсно є. 1 вересня Міністерство фінансів здійснило виплату за реструктуризованими облігаціями зовнішньої держпозики. Сума виплати склала понад 505 млн доларів. "Не виключено, що частина власників-нерезидентів могла скористатися моментом, щоб купити іноземну валюту і, таким чином, простимулювала зростання курсу", - пояснює голова правління "Вектор Банку" Вадим Березовик.

Ще один чинник попиту на валюту - це виплата дивідендів іноземним інвесторам, яка проходила в перших числах вересня. Про це, до речі, і повідомили в НБУ. До того ж, ще в кінці липня Нацбанк збільшив термін повернення валютної виручки з 90 до 120 днів.

"Експортери, користуючись цією можливістю, частково притримали долари. Але імпортери чекати не стали, що й могло сприяти пожвавленню інтересу до іноземної валюти на ринку", - запевнив Вадим Березовик.

Економіст Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь вважає, що певний тиск на ринок надає очікуване ослаблення гривні до кінця року з-за сезонного збільшення імпорту і зменшення експорту, що традиційно збільшує попит на валюту. "А враховуючи те, що ймовірність отримання кредиту МВФ зменшилася, формується впевненість, що Національний банк не зможе покрити попит за рахунок інтервенцій і гривня ослабне. І ця впевненість пов'язується з поточною ціною на обмінному валютному ринку", - уточнив Жолудь.

Урожай допоможе

Втім, НБУ поки що підтримує гривню досить активно. 31 серпня, 1,2,5 та 6 вересня регулятор провів валютні аукціони, на яких продавав валюту зі своїх резервів.

За цей час Нацбанк задовольнив заявки банків на суму майже 190 млн доларів. Але навряд чи золотовалютні резерви (ЗВР) без зовнішньої підживлення зможуть стати постійним джерелом стабільного курсу. Як мінімум, з тієї причини, що їх обсяг з початку 2016 року балансує у вузьких межах, від 13 до 14 млрд доларів. Це лише трохи більше, ніж обсяг так званого "критичного" тримісячного імпорту, з яким прийнято співвідносити суму ЗВР.

"Тому багато залежить від МВФ і тих сигналів, які Фонд дає Україні. Якщо чисто психологічно ринок буде чекати траншу, і Нацбанк зможе більш активно працювати зі своїми валютними резервами, це зіграє на користь гривні", - підкреслив член правління Промінвестбанку Владислав Кравець.

Також підтримку гривні надасть експорт зерна, обсяги якого з приходом осені зростуть. Наприклад, за прогнозами Українського клубу аграрного бізнесу, в 2016-2017 році експортні поставки зернових складуть 34 млн тонн. А Міністерство сільського господарства США (USDA) припускає, що наша країна відправить за кордон понад 36 млн тонн. Нацбанк, у свою чергу, розраховує на збільшення валютної виручки у зв'язку із зростанням цін на сталь та залізну руду.

Щоправда, Віталій Шапран переконаний, що на даний момент покладати великі надії на металургів та їх внесок у стабільність гривні не варто. "Треба розуміти, що виручка відразу не приходить в Україну, і у вересні ми можемо відігравати на міжбанківському ринку валюту з контрактів лише першого кварталу 2016 року. Та й відновлення в гірничо-металургійному комплексі досить слабке. Ряд компаній у першому півріччі банально простоювали із-за дефіциту сировини - брак брухту чорних металів", - пояснює Шапран.

Спокійний рік

За словами експертів, тренд до ревальвації гривні перекритий. У той же час, явних фундаментальних загроз для стабільності і девальвації теж немає. "Я впевнений, що до кінця року гривня буде рухатися виключно у фарватері світових цін на сільськогосподарський експорт, експорт сталевого прокату і залізорудної сировини. Якщо ціни залишаться на нинішньому рівні, то, думаю, за 27 гривня не вийде. І основний пік девальвації вже пройдено. Зрештою, 1-3 гривні на одному доларі при курсі 26,5 гривень за долар - це зовсім не те, що 1-3 гривні при курсі вісім", - вважає Віталій Шапран.

З боку уряду теж чути обережний оптимізм. У Мінфіні вже заявили, що в проект бюджету на 2017 рік буде закладено курс 24,5 гривень/долар, але реальний середньорічний курс не вийде за межі 27,2 гривень/долар. Олександр Жолудь також погоджується з тим, що поточна курсова ситуація є своєрідною відправною точкою для прогнозу на 2017 рік.

"До того ж, якщо дивитися на дефіцит бюджету і монетарну політику, то немає якогось постійного "навісу", який би мав серйозний тиск на гривню. І навіть якщо курс перевищить 27 гривень за долар, це зовсім не означає, що ми отримаємо нову базу, навколо якої будуть відбуватися коливання", - резюмував Олександр Жолудь.

On Top