Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings сьогодні змінило прогноз з довгострокових рейтингів дефолту емітента (РДЕ) України в іноземній і національній валюті зі "стабільного" на "негативний". Крім того, агентство підтвердило довгострокові РДЕ України в іноземній і національній валюті на рівні BB- (BB мінус), короткостроковий РДЕ в іноземній валюті B і рейтинг міждержавної межі України на рівні BB- (BB мінус), йдеться в повідомленні агентства.
"Негативний" прогноз указує на стурбованість Fitch тим, що Україна стикається з ризиком валютної кризи, що росте, обумовленим збільшенням дефіциту рахунку поточних операцій і перспективами, що погіршуються, в сфері фінансування, - відзначає директор в аналітичній групі Fitch із суверенних рейтингів Ендрю Кохун. - Сильний приплив капіталу і зростання резервів, які по теперішній час спостерігаються в 2008 р., свідчать про певну стійкість, проте Україна схильна до ризиків, що ростуть, при погіршенні фундаментальних показників".
Потреби України в зарубіжному фінансуванні, ймовірно, будуть рости, навіть з урахуванням того, що доступність такого фінансування, схоже, скорочується в умовах погіршення глобальної ринкової і макроекономічної кон'юнктури. За прогнозами Fitch, негативне сальдо рахунку поточних операцій України в 2008 р. збільшиться до 7% ВВП, а в 2009 р. - до 8,5% ВВП (в порівнянні з 4,2% в 2007 р.) на тлі дефіциту торгового балансу, що росте. Україна схильна до значного впливу з боку цін на сировинні товари, особливо на природний газ і сталь. Імпортна ціна газу повинна підвищитися в 2009 р., у міру того як Росія продовжує скорочувати розриви між цінами для України і країн Західної Європи. Якщо відбудеться різке зниження цін на сталь з існуючих високих рівнів, це підсилить несприятливий шок в сфері умов торгівлі для України, указує Fitch. Показник зовнішньої ліквідності у України на рівні 96% в 2008 р. значно нижче за медіанне значення для країн з рейтингами категорії BB у 223%, що забезпечує країні достатньо невеликий запас міцності на випадок різкої зміни ситуації в сфері зовнішнього фінансування.
Приплив капіталу в 2008 р. поки залишається значним при збільшенні офіційних резервів на 20% - до 38 млрд дол. за вісім місяців по кінець серпня. У той же час на перспективи України із залучення необхідного фінансування протягом частини 2008 р., що залишилася, і в 2009 р. надають негативну дію погіршення в сфері економічної політики, що продовжується політична волатільність і ослаблення фундаментальних макроекономічних показників. Розпад коаліції, що сформувала уряд, 3 вересня спричинив за собою четверту політичну кризу в Україні за чотири роки і залишив країну без надійного уряду, який був би здатний справитися з ризиками, що накопичуються в економіці.
Грошово-кредитна політика була помірно посилена в квітні-травні 2008 р., проте реальні процентні ставки, як і раніше, мають істотні негативні значення, і Fitch чекає, що до кінця 2008 р. інфляція складе 20%, хоча цей показник і знизиться з 26% станом на серпень. Проте, економічне зростання сповільнюється, а в будівельному секторі вже наголошується рецесія. При помірному уповільненні зростання можливе згладжування ризиків за рахунок скорочення імпорту, проте при різкому зниженні може послідувати негативний вплив на рівень довіри інвесторів і на банківську систему. Погіршується якість управління боргом, оскільки відмова держави йти на вищу прибутковість за борговими зобов'язаннями означає, що уряду ще належить забезпечити фінансування 2-процентного бюджетного дефіциту в 2008 р., створюючи ризик використання бюджетних депозитів, а це послужило б несприятливим сигналом для ринків. У той же час наголошуються такі сприятливі рейтингові чинники, як низький рівень державного боргу (всього лише 10% ВВП на кінець 2007 р.) і погашень суверенного зовнішнього боргу (у сукупності лише 1,3 млрд дол. в другому півріччі 2008 р. і в 2009 р.) щодо валютних резервів у розмірі 38 млрд дол. і очікуваного в 2008 р. ВВП на рівні 191 млрд дол.
Поява ризиків у сфері зовнішніх фінансів, які призвели б до різкого падіння курсу гривні, прискорила б і так високу інфляцію і позначилося б на якості активів у банківській системі, де 51% кредитів номіновано в іноземній валюті. У разі подальшого посилення ризику виникнення кризи у сфері зовнішнього фінансування можливе пониження суверенних рейтингів, відзначає Fitch. Якщо відбудеться ослаблення грошово-кредитної або податково-бюджетної політики, це також може стати негативним чинником для кредитоспроможності.
Крім того сьогодні Fitch Ratings змінило прогноз по довгострокових рейтингах дефолту емітента дев'яти українських банків з "Стабільного" на "Негативний". Зокрема рейтинги знижені у Сведбанку, Форуму, ПроКредитБанку, ВТБ, Укрсиббанку, Укрсоцбанку, Правексу, Ощадбанку і Укрексімбанку.
В свою чергу керівник групи радників НБУ Валерій Литвицкий вважає рішення Fitch "абсолютно необ'єктивною оцінкою ситуації". "Я не розділяю цю оцінку, вона необ'єктивна. Валютної кризи в Україні немає, тиску на економіку в Україні немає, втечі капіталу з України немає", - відзначив В.Литвицкий. За його словами, в першій половині 2008 р. в Україні спостерігалася масований приток "коротких грошей нерезидентів", що привело до зміцнення гривни до 4,5-4,6 грн/дол. "Ми знали, що це ситуативне, і так і трапилось. Разом з тим, відтоку прямих іноземних інвестицій з України немає. Запозичення за середньостроковими кредитами і облігаціями перевищують торішні показники", - підкреслив він. В якості ще одного позитивного чинника він відзначив збільшення золотовалютних резервів НБУ, які зараз знаходяться на історичному максимумі, - 37,5-38 млрд дол. "10 років тому, коли дійсно існувала загроза валютної кризи, ці резерви складали 1,8 млрд дол., а з нинішніми резервами ми готові погасити весь держборг і Fitch про це повинен знати", - відзначив керівник групи радників НБУ. Він також підкреслив, що НБУ в даний час перейшов до гнучкого курсоутворення. "Інфляція в Україні за останніх 4 міс. менше 1%, економічне зростання вище бюджетного орієнтиру на цей рік. Тому я не розумію, чим викликана така оцінка Fitch, у будь-якому випадку вона необ'єктивна", - резюмував В.Литвицкий.
Як повідомлялось, 12 червня ц.р. міжнародне рейтингове агентство Standard & Poor's понизило довгостроковий суверенний рейтинг з кредитів у міжнародній валюті України з ВВ- до В+. За словами аналітиків компанії, пониження рейтингів пов'язане з невмілою політикою влади, яка не вжила достатньо ефективних заходів зі стримання зростаючої інфляції. Фінансове стимулювання економіки, а також збільшення витрат призводять до швидкого зростання інфляції, яка перешкоджає реальному збільшенню доходів і робить їх нестійкими, відзначили аналітики S&P.