Суверенні рейтинги Італії залежать від здатності країни залучати фінансування на ринку: у випадку, якщо країна позбудеться цієї можливості, її рейтинги будуть знижені. Відповідна позиція міститься в оприлюдненій сьогодні доповіді експертів Fitch.
Суверенні рейтинги Італії залежать від здатності країни залучати фінансування на ринку: у випадку, якщо країна позбудеться цієї можливості, її рейтинги будуть знижені. Відповідна позиція експертів Fitch міститься в оприлюдненій сьогодні доповіді міжнародного рейтингового агентства щодо ситуації в Італії після зміни влади в країні.
Італійська економіка, ймовірно, вже вступила у фазу рецесії, а непроста обстановка в єврозоні додатково ускладнює завдання, які стоять перед новим урядом країни на чолі з Маріо Монті.
На думку експертів, розраховувати на політичну і громадську підтримку для проведення структурних реформ владі Італії буде важко в світлі високого безробіття. При цьому ще складніше буде переконати інвесторів в ефективності реформ для прискорення темпів економічного зростання.
Пріоритет у політиці нової влади буде відданий проведенню фіскальних реформ (заходів бюджетно-податкового оздоровлення), при цьому на першому місці у списку завдань антикризової програми уряду стоїть питання про зниження рівня держборгу. Для того, щоб "підштовхнути" економічне зростання і повернути довіру інвесторів, новому уряду країни доведеться неабияк потрудитися: зробити кроки зі скорочення держвитрат, лібералізації економіки та підвищення гнучкості ринку праці, відзначає Fitch.
У документі Fitch наголошується, що повернення довіри інвесторів є першочерговим завданням для італійського уряду на тлі зростання прибутковості держоблігацій.
Fitch вважає, що європейські та міжнародні структури втрутяться і спробують врятувати будь-яку системно значущу суверенну одиницю у валютному блоці, включаючи Італію. У той же час, зміщення акценту на участь приватного сектора в програмі екстреної допомоги і другорядна позиція вимог приватних кредиторів (ЄС і МВФ будуть володіти першорядними правами) зумовлюють значні ризики, які несуть власники бондів, хоча зовнішня підтримка з боку ЄС і МВФ знижує кредитний ризик в короткостроковій перспективі.
Варто зазначити, що в ході торгів 9 листопада ринкова прибутковість 10-річних держоблігацій Італії перевищила позначку в 7%. Вартість запозичень у 7% розцінюється учасниками ринку як критична: при таких ставках покриття бюджетного дефіциту і гладке рефінансування стікали зобов'язань стає скрутним.
Саме після того, як ставки по аналогічних держпаперах Греції, Португалії та Ірландії перевищили 7%, ці країни єврозони були змушені звертатися за міжнародною фінансовою допомогою.
Боргові проблеми в Італії виникли не одномоментно - країна досить довго жила в борг, поступово накопичуючи держборг. І до літа цього року такий стан речей мало кого турбував - експерти вважали, що структура і масштаб економіки не дозволять країні піти за "грецьким сценарієм".
Проте в липні 2011 р., коли всі були зайняті розробкою планів порятунку Греції, італійська економіка несподівано для всіх виявилася в числі проблемних. Ситуація миттєво стала загрозливою. Держборг Італії до того моменту досяг рекордних для країни 1,9 трлн євро (близько 120% від ВВП), що перевищує борги Греції, Ірландії, Португалії та Іспанії разом узятих.
Влада країни приступила до термінової розробки антикризових заходів, які б допомогли скоротити дефіцит бюджету та розміри держборгу, а Європейський центральний банк (ЄЦБ) почав скупку італійських облігацій на вторинному ринку. На час все заспокоїлося, і увага ринків знову перемкнулася на варіанти дефолту Греції.
Тим часом у самій Італії почав проявлятися другий симптом грецької хвороби - політична криза. Як в Греції та Португалії, економічні проблеми і необхідність вкрай непопулярних реформ позбавили багаторазового володаря прем'єрського крісла Сильвіо Берлусконі підтримки в парламенті, і в кінцевому підсумку він публічно заявив про намір подати у відставку.
Труднощі стагнуючої економіки, помножені на політичну нестабільність, дали закономірний результат: прибутковість облігацій Італії подолала критичну позначку, що сигналізує про початок повномасштабного боргової кризи в країні. Ситуація стала незворотною. Тепер країні, швидше за все, буде потрібна допомога Міжнародного валютного фонду (МВФ) та інших країн ЄС. Проблема полягає тільки в тому, що на порятунок настільки великої "риби" може банально не вистачити грошей - Фонд фінансової стабільності ЄС (ESFS), навіть якщо його вдасться наповнити до 1 трлн євро, здатний перекрити лише половину італійських боргів.