Ринкова прибутковість 10-річних держоблігацій Італії з терміном погашення в березні 2022 р. досягла 7,56%, встановивши новий рекорд за час існування єврозони, свідчать дані торгів.
Ринкова прибутковість 10-річних держоблігацій Італії з терміном погашення в березні 2022 р. досягла 7,56%, встановивши новий рекорд за час існування єврозони, свідчать дані торгів.
Для порівняння, в рамках аналогічного аукціону в кінці жовтня 2011 р. італійське Міністерство фінансів (Мінфін) розмістило 10-річні держоблігації під прибутковість у 6,06% річних.
Спред прибутковості італійських 10-річних паперів до аналогічних німецьким бондам, які вважаються "бенчмарком" єврозони, сьогодні досяг 504 базисних пунктів.
Крім 10-річних держоблігацій Рим розмістив 3-річні держоблігації під прибутковість майже в 8%.Ставка по цих паперах в 7,89% стала ще одним рекордом для єврозони. Місяць тому італійське казначейство розмістило 3-річні держоблігації під прибутковість в 4,93%.
Втім, попит на італійські держпапери був високим, і Мінфіну вдалося залучити в результаті аукціону 7,5 млрд євро, що близько до верхньої межі заявленого діапазону (5-8 млрд євро).
Напередодні, уряд Італії розмістив облігації на суму 567 млн євро за прив'язаною до інфляції процентною ставкою 7,3% з погашенням в 2023 р.
Нагадаємо, 25 листопада п.р. уряд Італії розмістив казначейські векселі терміном на шість місяців під рекордну прибутковість в 6,5% річних. Казначейству вдалося знайти покупців на весь випуск паперів обсягом 10 млрд євро, однак прибутковість виявилася майже вдвічі вище, ніж на аналогічному аукціоні в жовтні 2011 р.
Відразу після розміщення, яке біржові аналітики вже назвали "жахливим", прибутковість 2-річних держоблігацій італійських на торгах піднялася вище 8% - також рекордного показника в історії євро. Індикативні 10-річні облігації торгуються з прибутковістю 7,34%.
Ставки по короткострокових паперів Італії в даний час вище ставок по довгострокових, а це є індикатором побоювань на ринку, що Рим зіткнеться з труднощами рефінансування вже в короткостроковій перспективі.
9 листопада 2011 р. прибутковість держоблігацій Італії вперше за час кризи перевищила 7-відсоткову позначку, яку прийнято вважати своєрідною "точкою неповернення". При такій вартості запозичень фінансування бюджетного дефіциту і гладке рефінансування держборгу стає скрутним. Саме після того, як ставки по аналогічних держпаперами Греції, Португалії та Ірландії перевищили 7%, ці країни єврозони були змушені звертатися за міжнародною фінансовою допомогою.
Проте на тому тижні генеральний директор Банку Італії Фабріціо Саккомані запевнив журналістів, що Італії поки рано побоюватися ставок вище 7%, оскільки середня терміновість боргових зобов'язань країни достатньо велика. "Ставки повинні протриматися на такому рівні протягом значного періоду, щоб реально вплинути на ситуацію", - сказав він.
Різке зростання прибутковості італійських бондів пішло після рішення британської клірингової компанії LCH Clearnet підвищити маржинальні вимоги по держоблігаціях Італії. LCH, одна з найбільших клірингових компаній на європейському борговому ринку, підняла маржинальні вимоги по облігаціях Італії з терміном обігу від 7 до 10 років на 5%.
Аналітики TD Securities вважають, що Італія якийсь час зможе триматися на плаву, якщо вартість обслуговування боргу впритул наблизиться до 7%. Якщо ж країні серйозно знадобиться зовнішня фінансова допомога, спочатку в справу вступить Європейський центробанк, який збільшить купівлю італійських держпаперів на вторинному ринку.
Нагадаємо, як заявив один з членів ради ЄЦБ, глава Центробанку Люксембургу Ів Мерш зараз ЄЦБ розглядає можливість припинення викупу облігацій Італії, якщо його аналітики прийдуть до висновку, що країна не в змозі виконати взяті зобов'язання і провести структурні реформи. "Якщо ми прийдемо до висновку, що ефективність проведених нами заходів підривається бездіяльністю італійської влади, нам доведеться вдатися до додаткового стимулювання", - заявив Мерш.
"Рішення надавати допомогу Італії було прийнято в обмін на дотримання певних умов. Якщо рада ЄЦБ укладе, що ці умови не дотримуються, він може змінити своє рішення", - додав Мерш, також висловив стурбованість тим, що злагоджену роботу ЄЦБ ускладнюють відповідні дії тих урядів, які не виконують свої зобов'язання".
З моменту запуску програм викупу облігацій (SMP) три місяці тому ЄЦБ придбав бонди на суму більше 100 млн євро, причому здебільшого це були італійські десятирічні держоблігації.
За словами Мерша, ЄЦБ не бажає бути кредитором останньої інстанції в боротьбі єврозони з борговою кризою.
26 жовтня ц.р. правлячій на той час коаліції Італії під керівництвом прем'єр-міністра Берлусконі вдалося досягти попередньої угоди по програмі економічних реформ. Була досягнута домовленість про підвищення пенсійного віку з 65 до 67 років, але не про збільшення стажу, необхідного для отримання пенсії.
В середині вересня парламент Італії схвалив другий за три місяці пакет жорстких заходів економії на близько 54 млрд євро бюджетних коштів. Урядовий законопроект передбачає, зокрема, збільшення податків і збільшення пенсійного віку для жінок.
У середині липня італійський парламент остаточно схвалив перший план економії бюджету. Офіційний Рим тоді заявляв, що ряд жорстких заходів допоможе Італії заощадити близько 48 млрд євро і до 2014 р. скоротити заборгованість на 0,2 % ВВП. Серед цих заходів, зокрема, відмова від підвищення зарплат і прийому на роботу нових співробітників у бюджетній сфері, а також проведення масштабної програми приватизації.
В обмін на ці кроки ЄЦБ обіцяв підтримку Риму, щоб допомогти йому уникнути боргової кризи, яку переживає зараз Греція. Проте ситуація для держави не настільки критична, як, наприклад, для Греції, оскільки Італія може похвалитися первинним профіцитом бюджету: витрати держави не перевищують доходи, якщо не брати до уваги витрати з обслуговування боргу. ЄЦБ у серпні відновив скупку на вторинному ринку держоблігацій Іспанії і Італії. Італія розмістила облігацій на 6,485 млрд євро, включаючи п'ятирічні папери на 3,865 млрд євро, прибутковість по яких склала рекордні 5,6%. Надія на те, що Китай може допомогти Італії скуповуванням її облігацій, не змогла поліпшити результат аукціону.
5 жовтня ц.р. агентство Мoody's знизило довгостроковий рейтинг державних облігацій Італії з рівня Аа2 до А2. Прогноз по рейтингу - "негативний". Основними причинами зниження рейтингу названі: підвищення ризиків країн через високий обсяг національних боргових зобов'язань і пов'язана з цим втрата довіри кредиторів та інвесторів.
28 вересня аналітики S&P знизило суверенний кредитний рейтинг Італії на одну сходинку - з A+ до А, присвоївши йому "негативний" прогноз. Таким чином, країна опинилася в кроці від втрати інвестиційного рейтингу.
В останні місяці Італія стала об'єктом підвищеної уваги інвесторів через уповільнення зростання економіки і великий держборг. 12 серпня повідомлялося, що державний борг Італії досяг у червні рекордних розмірів, перевищивши 1,9 трлн євро. У вересні Кабінет міністрів Італії знизив прогноз зростання економіки країни на 2011-2013 рр. на тлі погіршення макроекономічних умов.