Ринок облігацій може відновитися, якщо продовжиться приплив гривневих депозитів
На ринку спостерігається падіння попиту на гривневі облігації. Ринок облігацій може відновитися, якщо Україна зможе займати відносно дешеві гроші на зовнішніх ринках, а також, якщо продовжиться приплив гривневих депозитів. Таку думку в бліц-інтерв'ю РБК-Україна висловив спеціаліст відділу продажів боргових цінних паперів ІК Dragon Capital Сергій Фурса.
РБК-Україна: Як Ви вважаєте, наскільки українським компаніям вигідно випускати облігації зараз, і чи є попит на папери, номіновані у гривні, з боку інвесторів?
Сергій Фурса: Будемо говорити чесно - попит на облігації слабкий. Навіть ОВДП (облігації внутрішньої державної позики) продаються з працею, і то, тільки короткі.
РБК-Україна: Підприємства з яких секторів економіки є найбільш активними учасниками залучення фінансування шляхом розміщення облігацій у національній валюті в поточному році?
Сергій Фурса: Якщо говорити про корпоративні недержавних позичальників, то поки попит спостерігається тільки на банки, а також, можливо, на квазісуверенні папери таких позичальників, як, наприклад, «Укрзалізниця» або аеропорт «Бориспіль», які можуть розміщуватися завдяки своєму статусу. Всі інші будуть змушені переплачувати.
Зараз виходити на локальний ринок дуже важко. Хоча, в принципі, завжди у випуску гривневих облігацій зацікавлені компанії, орієнтовані на внутрішній попит - це, перш за все, агропромисловий комплекс, в першу чергу, продовольчий сектор, а також рітейл.
РБК-Україна: Нещодавно великий агрохолдинг HarvEast провів дебютне розміщення облігацій. Наскільки вдалим можна вважати його, враховуючи, що компанії вдалося реалізувати близько 40% від випуску паперів?
Сергій Фурса: HarvEast зміг залучити хоч якісь гроші на практично мертвому ринку. Коли вони виходили на ринок - у травні 2012 р., то, поки вікно не закрилося, компанія змогла успішно залучити кілька десятків мільйонів гривень від продажу облігацій. Однак, влітку ситуація на ринку облігацій погіршилася, відсоткові ставки зросли. Саме зважаючи на поганий ринку вони продали стільки, скільки продали. Це ніяк не пов'язано з кредитними якостями HarvEast або стараннями команди. Просто ринок не дозволив зробити краще.
РБК-Україна: За Вашими прогнозами, наскільки вдалим буде друге півріччя для тих, хто все таки зважиться на випуск гривневих облігацій?
Сергій Фурса: Все буде залежати від цілого ряду умов. Зокрема, якщо будуть сприятливими зовнішні ринки, і Україна зможе займати відносно дешеві гроші, щоб утримувати рівень резервів на високому рівні. Відповідно, при високому рівні резервів, у нас буде високий рівень банківської системи, бо не треба буде боротися з девальваційними очікуваннями. Якщо вдасться уникнути паніки на валютному ринку, і продовжиться приплив гривневих депозитів, то, починаючи з другої половини вересня, ринок облігацій знову може відновитися. В іншому випадку, про ринок можна буде забути до кінця року.
