Обсяг держоблігацій країн ЕС на балансі ЄЦБ перевищив 200 млрд євро
Обсяг суверенних облігацій проблемних держав єврозони (Греція, Ірландія, Португалія, Іспанія, Італія) на балансі Європейського центрального банку (ЄЦБ) перевищив 200 млрд євро, випливає з матеріалів ЄЦБ. Облігації викуповуються на вторинному ринку за так званою програмою SMP (Securities Markets Programme), ініційованої банком в травні 2010 р.
Минулого тижня (21-25 листопада 2011 р.) Єцб придбав європейських держпаперів на 8,6 млрд євро, збільшивши портфель SMP до 203,5 млрд євро. Порівняно з попереднім тижнем (14-18 січня) обсяг покупок збільшився незначно - приблизно на 600 млн євро.
Нагадаємо, ЄЦБ і його роль у боротьбі з Європейським борговою кризою зараз знаходяться в центрі політичних дебатів у єврозоні: Франція і Італія закликають ЄЦБ активніше підтримувати проблемних суверенних позичальників, тоді як Німеччина категорично заперечує проти наділення ЄЦБ статусом кредитора останньої інстанції.
Фактично ведеться суперечка з приводу того, чи повинен ЄЦБ за зразком Федеральної резервної системи США проводити "кількісне пом'якшення" (QE), більш відомий як "друк грошей", і дозволяє чи це його статут. У рамках діючої програми SMP Європейський Центробанк "стерилізує" ліквідність, створену в результаті щотижневих покупок держпаперів, через залучення депозитів комерційних банків, тобто не збільшує грошову масу.
Нагадаємо, як стало відомо, ЄЦБ конфіденційно обмежив свої витрати в рамках програми скуповування державних облігацій (Securities Markets Programme, або SMP) межею в 20 млрд євро в тиждень. Про секретний ліміт ЄЦБ дізналися німецькі ЗМІ, які, проте, не вказали джерел інформації.
Повідомлялося, що тижневий ліміт на покупки діє з самого початку програми в 2010 р., але цей параметр було вирішено не розкривати. При цьому ліміт був іншим, але ЄЦБ у якийсь момент знизив його до 20 млрд євро через сумніви керівних кіл банку в доцільності програми.
За даними Reuters, тижневий обсяг покупок ЄЦБ за програмою SMP лише один раз перевищив 20 млрд євро - на початку серпня 2011 р., коли банк відновив інтервенції на борговому ринку після чотиримісячної перерви. З середини вересня 2011 р. ЄЦБ купував щотижня держпаперів не більше ніж на 10 млрд євро.
Раніше на балансі ЄЦБ знаходилося облігацій країн єврозони на 187 млрд євро, викуплених з ринку за програмою SMP. Після відновлення програми в серпні 2011 р. Центробанк придбав держбонди на 113 млрд євро.
Програма ЄЦБ щодо викупу європейських держоблігацій на вторинному ринку була розпочата в травні 2010 р. у відповідь на боргова криза в Греції, за якого інвестори почали масово розпродавати грецькі держпапери. В рамках першого етапу програми ЄЦБ набував папери Греції, Ірландії та Португалії.
У серпні ц.р. банк приступив до інтервенцій на ринках держоблігацій Італії і Іспанії - третьої і четвертої економік єврозони, які також почали страждати від недовіри інвесторів. ЄЦБ не розкриває, папери яких країн він набуває в рамках SMP і в яких пропорціях.
Підтримка ЄЦБ італійських та іспанських держпаперів поки не приносить видимих результатів. Дохідності 10-літніх бондів цих двох країн тримаються поблизу критичної позначки 7%. Тому ряд єврочиновників і аналітиків закликають ЄЦБ активніше купувати держпапери, щоб звузити кредитні спреди в єврозоні.
У той же час керівництво ЄЦБ не перестає підкреслювати, що ні програма SMP, ні більш широкі зусилля Центробанку не здатні подолати боргову кризу - тягар ключових рішень по бюджетній консолідації лежить на національних урядах.
