НБУ ліг на курс: з 1 листопада змінюються правила формування курсу гривні

З 1 листопада Національний банк буде по-новому розраховувати офіційний курс гривні по відношенню до інших валют. Довгий час офіційний курс був якимсь середньозваженим значенням курсів, за якими проводилися операції між банками, банками і їх клієнтами, банками і НБУ, НБУ та його клієнтами. Але з 1 листопада, коли набере чинності постанова Нацбанку №391, розрахунок курсу буде проводитися на основі угод між банками, а також між банками та регулятором. В цьому рішенні є як переваги, так і загрози стабільності валютного ринку.

Йдемо на зближення

Національний банк вирішив не враховувати при розрахунку офіційного курсу гривні операції, які проводять банки зі своїми клієнтами, як фізичними, так і юридичними особами. Таким чином, розрахунок курсу буде проводитися тільки на основі угод між банками, а також між банками і НБУ. А значить, офіційний курс буде повністю відповідати міжбанківському. Нова методика розрахунку курсу, яка закріплена в постанові НБУ №391 набуває чинності з 1 листопада.

З одного боку, Нацбанк намагається привести правила роботи українського валютного ринку до міжнародних стандартів. І норми постанови №391 - це один з кроків по впровадженню фіксингу (ціна або цінове котирування товару, що встановлюються на біржі в даний, певний момент часу - прим.ред.), який є стандартною практикою для багатьох ринків. “Головна відмінність в тому, що при фіксингу офіційний курс угод встановлюється не за підсумками дня, а на якийсь час торгів. Як на валютному ринку, так і на ринку золота, цей підхід використовують ще з 1919 року”, - говорить головний фінансовий аналітик РА “Рейтинг” - Віталій Шапран.

Плюс до всього, в теорії, фіксінг відображає найбільш справедливу ціну того чи іншого фінансового інструменту.

З іншого боку, є ризик, що після того, як нова методика набуде чинності, розрив між ринковим (готівковим) і офіційним курсом збільшиться. Експерти пояснюють це тим, що саме операції з клієнтами формують реальний попит на валюту (як з боку фізичних осіб, так і бізнесу). Але оскільки цей реальний попит “форумлы” офіційного курсу вилучено, курс Нацбанку тепер не буде відповідати тому, що насправді відбувається на ринку.

“Розрив між курсами збережеться і з тієї причини, що при купівлі валюти, як і раніше стягується збір у Пенсійний фонд”, - уточнює Віталій Шапран. Правда, є інформація з кулуарів НБУ, що збір в ПФУ все-таки буде скасовано. Але станеться це, у кращому випадку, до початку 2017 року.

Нові гроші

У згаданій вже постанові НБУ №391 зазначено, що також буде розширено лістинг валют, для яких установлюється офіційний курс гривні. “Необхідно переглянути цей перелік з урахуванням зміни структури зовнішньої торгівлі України в останні роки і коригування класифікатора іноземних валют та банківських металів у квітні цього року”, - пояснює мотивацію такого кроку прес-служба НБУ.

Зокрема, щоденний офіційний курс буде встановлюватися для 33 валют країн, які є найбільшими торговельними партнерами України. До цього списку додалися - бати (Тайланд), вони (Корея), долари (Гонконг), песо (Мексика), рупія (Алжир), шекелі (Ізраїль), куни (Хорватія), леви (Болгарія), фунти (Єгипет), рупії (Індія), ріали (Іран).

Плюс до всього, затверджений ще один список з 22 валют, по відношенню до яких курс гривні встановлюватиметься раз в місяць. Також у нього перекочували деякі валюти, за якими раніше курс розраховувався щодня. Це узбецькі суми, туркменські та азербайджанські манати і т. д.

Окремо щоденний курс буде формуватися для чотирьох видів дорогоцінних металів - золота, срібла, платини, паладію.

Поки без потрясінь

Аналітики і банкіри вважають, що оновлена методика розрахунку в цілому не позначиться на курсовій ситуації. “Середньозважені угоди за обсягом між банками та їх клієнтами, видалені з розрахунків, як правило, суми, які не чинять сильного впливу, але додають багато бухгалтерської роботи”, - розповідає Микола Івченко, керівник інформаційно-аналітичного центру FOREX CLUB в Україні.

Такої ж думки дотримується і Економіст Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь, за словами якого, останнім часом більшість валютних заявок все одно йшло через банки, і Нацбанк на курсоутворення своїми заявками не впливав. “По суті, це процес гармонізації із західними стандартами, щоб можна було більш коректно вести і порівнювати статистику”, - пояснює Олександр Жолудь.

Клієнтам банків - фізичним особам - зі свого боку, не варто побоюватися яких-небудь нових обмежень для операцій з купівлі-продажу валюти. Вони будуть проходити за тими ж правилами, що діють і зараз. Дані угоди лише не будуть враховуватися при підрахунку курсу гривні.

“Ми просто побачимо реальну ситуацію. Адже коли людина у вуличних обмінниках спостерігає один курс, а у Нацбанку і банків - зовсім інший, він не розуміє, що відбувається і чому так. Згадані зміни повинні врахувати всі ці фактори, а не тільки середньозважений курс на міжбанківському ринку, як це було раніше”, - підкреслює член правління Промінвестбанку Владислав Кравець.

Небезпека за кутом

Незважаючи на свою популярність, фіксінг все-таки дає можливості для спекуляцій і розхитування ринку. Наприклад, на Forex то й справа відбуваються скандали, пов'язані зі змовою трейдерів. Один з найбільших вибухнув у 2013 році, коли експерти Bloomberg виявили, що протягом двох років на Лондонському ринку існувала змова, метою якої було спровокувати великий стрибок цін на валютні інструменти в останній торговий день місяця. Причому після різкого стрибка ціни слідував настільки ж стрімкий “відкат”.

Іншими словами, банки при бажанні зможуть маніпулювати курсом, що в свою чергу дасть спекулянтам можливість непогано заробляти. Чи буде Нацбанк попереджати подібні зловживання - питання.

Принаймні, в НБУ вже досить давно обговорюється запровадження інституту маркет-мейкерів. Мова йде про те, що Нацбанк сформує на конкурсній основі якийсь перелік банків (у нього, швидше за все, увійдуть найбільші гравці), які отримають ексклюзивне право здійснювати інтервенції від імені НБУ, підтримувати стабільність курсу. Це, в свою чергу, підвищить ліквідність, прозорість валютного ринку та мінімізує можливості для маніпуляцій. Однак, раніше 2017 року появи маркет-мейкерів і, отже, більш цивілізованого регулювання на валютному ринку не варто очікувати.