Дослідження: Вартість ГТС України становить 61 млрд дол
Ринкова вартість ГТС України становить 61 млрд дол. Про це пише "Дзеркало тижня. " З посиланням на оцінку, проведену членом Американського товариства оцінювачів, членом Інституту оцінки США Людмилою Симоновою.
Оцінка вартості української ГТС була здійснена за допомогою двох основних підходів - витратного і дохідного.
Витратний підхід дозволяє визначити вартість шляхом розрахунку витрат на дату оцінки, які необхідно зробити для будівництва аналогічної нової ГТС, за вирахуванням зносу знецінених активів з моменту введення їх в експлуатацію. Дохідний підхід заснований на перетворенні доходів, які можуть бути отримані в майбутньому від використання (експлуатації) активів, у його вартість, тобто на капіталізації потоку доходів від експлуатації активу за ставкою капіталізації, що характеризує повернення капіталу від вкладення коштів у аналогічні активи.
Дохідний підхід
Для розрахунку з використанням дохідного підходу будемо виходити з тарифу, встановленого для транспортування газу з магістрального газопроводу через територію України в розмірі 2,89 дол. за тисячу кубометрів на 100 км, і обсягів транзиту для чотирьох магістральних трубопроводів в 110 млрд кубометрів у рік. Помноживши тариф на транспортування відстань прокачування по кожному трубопроводу, поділивши на 100 км і, склавши отримуємо загальний дохід від транзиту газу європейським споживачам через українську ГТС в сумі 3,711 млрд дол. в рік. Іншою статтею доходу є транспортування газу українським споживачам, тариф на яку НКРЕ не так давно встановила у розмірі 302 грн за тисячу кубометрів. Враховуючи, що річний обсяг прокачування на внутрішній ринок становить близько 40 млрд кубометрів природного газу, дохід від використання ГТС українськими споживачами складе 1,51 млрд дол. в рік.
Разом, сумарний дохід від зовнішнього і внутрішнього транспортування газу складе 5,221 млрд дол. в рік. При цьому сумарний валовий дохід від використання ГТС за вирахуванням щорічних інвестицій у модернізацію складе 4,935 млрд дол. Таким чином, чистий дохід як різниця між валовим доходом та витратами становитиме 4,087 млрд дол.
Для переведення чистого доходу у вартість у цьому дослідженні застосовано поняття періоду окупності - він встановлений на рівні 15 років (як у випадку з газопроводом North Streem). Тоді вартість ГТС, розрахована за допомогою дохідного підходу, складе 61,3 млрд дол.
Витратний підхід
Для розрахунку вартості із застосуванням витратного підходу проаналізуємо вартість 1 км аналогового трубопроводу "Північний потік". Підрахунок дозволяє отримати вартість витрат на 1 км трубопроводу "Північний потік" для однієї нитки - 10,1 млн дол./км.
Для визначення вартості української ГТС за умови, що її будували б сьогодні, будемо враховувати, що загальна довжина магістральних трубопроводів становить 22,16 тис. км. Тоді вартість будівництва нової ГТС (вартість заміщення) складе 111,5 млрд дол.
Далі необхідно врахувати той факт, що українська ГТС вже експлуатується деякий час і в процесі цієї експлуатації відбувається її знос, що призводить до необхідності проведення капітальних ремонтів та модернізації. Після вирахування зносу з вартості заміщення отримуємо вартість ГТС на рівні 47,2 млрд дол.
При цьому перевагу експерти зазвичай віддають прибутковому підходу, так як витратний підхід використовує технічні параметри, які в сучасних умовах могли б значно відрізнятися від тих, що використовувалися 20 років тому. Дохідний підхід у цій оцінці спирається на такі достовірні дані тарифи на транспортування газу, довжина основних трубопроводів, обсяги транзиту в минулому, фактичні витрати і незалежний прогноз капітальних інвестицій.
Зазначимо, в понеділок, 27 лютого, "Нафтогаз" проведе тендер з відбору суб'єкта оціночної діяльності, з яким укладено договір на оцінку української ГТС.
Нагадаємо, українська ГТС вже двічі оцінювалася: в 2007 р. - 24,8 млрд дол., а в 2009 р. - в 9,9 млрд дол.
Раніше в "Газпромі" заявили, що українська сторона оцінила ГТС в 20 млрд дол. При цьому Юлія Тимошенко у своєму листі наполягає на цифрі в 200 млрд дол.
Додамо, що "Газпром" викупив білоруську ГТС за 5 млрд дол.
