Інвестори сумніваються в допомозі створюваного Мінфіном США фонду
Пройшов всього лише тиждень після того, як провідні американські банки оголосили про своє рішення створити фонд у розмірі 80 млрд дол., який займеться купівлею "проблемних" іпотечних цінних паперів і інших нестійких активів, передає CNN Money.com. Проте більшість експертів вже висловлюють свої побоювання, що такі заходи, здійснені провідними американськими банками (Citigroup, JP Morgan Chase і Bank of America Corp.) і Мінфіном США, не зможуть вплинути на ситуацію, що склалася, і заспокоїти кредитні ринки. Цей фонд повинен отримати назву Master Liquidity Enhancement Conduit, або M-LEC, і буде направлений на підтримку т.з. структурних інвестиційних компаній (structured investment vehicles, SIV), які досить сильно постраждали від кризи кредитів рівня subprime, що вибухнула в серпні. Ідея створення фонду викликана надіями, що не виправдалися, на швидке відновлення американських фінансових інститутів. На фоні останніх подій банки поки утримуються від надання позик, що, в свою чергу, приводить до уповільнення темпів зростання американської економіки. А прийняте 18 вересня 2007 р. рішення Федеральної резервної системи (ФРС) США про зниження облікової ставки на 0,5 процентного пункту викликало подальші побоювання експертів відносно того, що проблеми на кредитних ринках ще далекі від завершення. Варто відзначити, що SIV купували у банків цінні папери, пов'язані з іпотечними заставами, привертаючи капітал для цих інвестицій за рахунок випуску коротко- і середньострокових боргових зобов'язань. Проте в результаті кризи на ринку іпотеки в США попит на такі зобов'язання знизився, і це поставило SIV перед необхідністю продавати свої активи, більшість яких продається досить обмежено і нерідко не знаходить покупців. Масштабний розпродаж активів міг би привести до глобального зростання вартості запозичення, обернутися великими збитками для інвесторів, змусити банки переглянути вартість своїх вкладень у бік зниження, і - у гіршому разі - спровокувати рецесію економіки в США або Європі. Зараз же передбачається, що створений фонд займеться випуском власних короткострокових цінних паперів і на прибуток від їх продажу якраз і купуватиме ризикові активи SIV. Це повинно уберегти економіку від подальшого негативного впливу кредитної кризи. Проте поки інвестори, аналітики і учасники ринку розбилися на два табори, обговорюючи необхідність цього рішення. Далеко не всі розділяють впевненість Мінфіну, що створюваний M-LEC зможе відродити кредитні ринки, які досить сильно постраждали за останні декілька місяців. Так, президент Deutsche Bank Джозеф Аккерман відзначає, що багато фінансових інститутів дійсно схвалюють створення такого фонду, але "поки що рано робити які-небудь висновки". І навіть якщо цей проект отримає широку підтримку серед інших банків і все-таки буде запущений, мало вірогідно, що він зможе відразу ж вирішити всі існуючі проблеми. Швидше за все, непроста ситуація, що склалася на кредитних ринках, спостерігатиметься і наступного року, відзначають експерти. Правда, деякі експерти запевняють, що створений "суперфонд", швидше за все, сприятиме поверненню інвесторів назад на кредитні ринки. Причому варто відзначити, що на фоні серпневої кризи побоювання експертів поширилися і на менш ризикові активи, які (на думку деяких учасників ринку) злегка недооцінюються. Передбачається, що створений фонд зробить ринок більш ліквідним і тим самим допоможе встановити необхідний продавцям і покупцям рівень цін. Все ж таки, навіть не дивлячись на ці позитивні прогнози, багато аналітиків (серед яких і колишній глава ФРС Алан Грінспен) критикують рішення Мінфіну США. Вони відзначають, що, намагаючись надати підтримку SIV, цей фонд може ще більше нашкодити кредитним ринкам і навіть більш того - може сам стати черговим SIV. "Спочатку вважалося, що створюваний M-LEC повинен заспокоїти учасників ринку і інвесторів. Проте насправді він приведе лише до реструктуризації раніше фінансованих операцій", - відзначає представник Westwood Capital (інвестиційний банк в Нью-Йорку) Даніель Альберт.
