Експерти: Великі борги можуть завадити КНР вийти з кризи без втрат
Розвинені економіки переживають наймасштабніший за останні декілька десятиліть спад. На тлі проблем Америки і Європи азіатські економіки здаються досить успішними і на диво швидко відновлюються від кризи. На перший погляд особливо добре йдуть справи у Китаю, який на відміну від США може похвалитися непоганими темпами зростання і низьким рівнем зовнішнього боргу, передає Reuters. Проте останнім часом стає зрозуміло, що така оцінка дуже поверхнева, і насправді ситуація не така проста, як здається. Якщо придивитися уважніше, можна виявити, що заборгованість країни не така вже маленька. Саме це може перешкодити КНР вийти з кризи без втрат, говорять учасники ринку. Завдяки довгим рокам стабільного економічного зростання і нарощуванню доходів бюджету, офіційний показник співвідношення боргу до об'єму ВВП в Китаї складає на даний момент 17,7%. Це набагато менше, ніж у більшості розвинених економік і економік, що розвиваються. Проте багато експертів забувають, що в цей показник не включені запозичення регіональних властей, різке зростання об'єму кредитування і величезна кількість токсичних активів (знятих з балансу банків, але ще існуючих). Якщо врахувати всі вищеперелічені пункти, легко підрахувати, що реальна заборгованість китайської республіки перевищує 60%, тобто фактично КНР за рівнем боргу недалеко відійшла від Штатів, борг яких станом на початок 2008 р. перевищував 70% ВВП. Правда, у цих двох країн поки що існує одна відмінність: США незважаючи ні на що продовжують нарощувати свій зовнішній борг, і вже заклали до бюджету на 2009 р. дефіцит на рівні 12,9% ВВП. Для порівняння, в Китаї цей показник повинен скласти лише 2,9%. Проте все одно треба визнати, що стан китайських фінансів погіршується швидше, ніж очікувалося, що у результаті істотно ускладнює життя китайських властей. "КНР не слід допускати такого сильного нарощування боргу. Вже зараз склалася досить серйозна ситуація: по-перше, значна частина боргу прихована, а по-друге, регіональні власті продовжують подвоювати свої борги. Природно, це обмежує можливості китайських властей", - говорить економіст Standard Chartered Bank Стівен Грін. Ситуація, що склалася, не може не турбувати владу Піднебесної. На даний момент китайській економіці не потрібно додаткових заходів стимулювання: прийнятий антикризовий план вартістю 585 млрд дол. розрахований на два роки. Проте той факт, що можливості властей обмежені, не може не лякати експертів. За підсумками I півріччя ц.р. доходи китайського бюджету скоротилися в порівнянні з аналогічним періодом минулого року на 2,4%, хоча уряд і планував їх зростання на 8%. Трохи швидше від прогнозів росли витрати, а другому півріччі їх зростання, швидше за все, продовжиться. Звичайно, зростання китайської економіки має принести якісь гроші в казну, але недавні поліпшення пов'язані переважно з продажем земельних ділянок - разовим джерелом прибутку, пояснюють аналітики. Проте це все дрібниці в порівнянні з прихованими боргами. За оцінками міністерства фінансів КНР, станом на початок 2009 р. борги регіональних властей складали близько 4 трлн юанів, або 16,5% ВВП. Крім цього, на балансах китайських банків зараз знаходиться близько 400 млрд поганих боргів, і ще близько 1 трлн юанів вже зняті з банківських балансів і передані спеціальній комісії. При цьому у цей рік досить швидко ростуть об'єми банківського кредитування. Отже, незабаром загальний об'єм заборгованості виросте в рази. За оцінками Стівена Гріна, цього року Пекіну доведеться покривати зобов'язання загальною вартістю 1,75 трлн юанів. С.Грін вважає, що цього цілком достатньо для зростання дефіциту бюджету КНР за підсумками 2009 р. до 10%. Правда, треба віддати належне китайським властям, які намагаються щось зробити для фінансування дефіциту бюджету, що зростає. І швидше за все, їм вдасться покрити брак готівки найближчими роками. "Заощадження і ліквідність Піднебесної такі великі, що за великим рахунком КНР цілком здатна профінансувати свій дефіцит", - заявив економіст UBS Тао Ван.
