Аналітики: Європейський ринок IPO чекає повільне відновлення
Європейські фондові ринки знову відкриті для угод після восьмимісячного простою, але, оскільки інвестори все ще зазнають збитків від невдалих емісій минулого року, а багато компаній, судячи з усього, поки що не готові до емісії, відновлення, мабуть, буде довгим. Про це говориться в дослідженні, проведеному агентством Reuters.
Голландська кабельна компанія Ziggo і розташований в Швейцарії азіатський спеціаліст по аутсорсингу DKSH на цьому тижні залучили в цілому близько 2 млрд дол., вивівши акції на фондові ринки. Це були перші великі європейські IPO з липня минулого року, коли посилення боргової кризи єврозони налякало фондові ринки та інвесторів.
Обидва розміщення користувалися достатнім попитом у інвесторів, так що банки, які проводили збір заявок, змогли рано закрити книги та оцінити нові акції по верхній межі очікуваного цінового діапазону. Це зміцнило довіру на ринку, але повторити успіх цих IPO зможуть тільки кращі з кращих.
"Інвестори зберігають обережність у тому, що стосується вкладення їх грошей, - упевнений Марк Хьюз з PwC. - Те, що ми бачимо кілька компаній, які зробили це, не означає, що несподівано відкриються всі шлюзи, і активність різко зросте".
Ziggo і DKSH мають привабливі характеристики, що можна сказати далеко не про всіх потенційних кандидатів на IPO, кажуть люди, що працюють на ринку IPO. Ziggo - це відома компанія з хорошими перспективами зростання, інвестори розуміють її бізнес-модель, крім того, вона пропонує хороші дивіденди. Інтерес до DKSH, яка допомагає компаніям просувати і розподіляти товари в Азії, підігрівається її зв'язком з швидко зростаючим регіоном.
"Європейський ринок IPO знову відкритий для привабливих емітентів, - сказав Йоханнес Борше з Morgan Stanley. - Вперше за довгий час з'явився серйозний інтерес британських і американських інвесторів до акцій кандидата на IPO".
Серед компаній, які, найімовірніше, зважаться на такий рішучий крок - німецький виробник хімічних речовин Evonik. Компанія CVC, якій належить приблизно чверть Evonik, повідомила, що може вийти на ринок до кінця червня.
"Заспокоює те, що ринок зараз знову готовий зосередитися на оцінці якості інвестиційної історії на противагу таким речам, як кореляція ризику і макроекономічних подій. Потік ворожих новин сповільнився, і увага інвестора знову перемикається на показники того, що вони купують. Однак, якщо число негативних макроекономічних новин знову зросте, цей маятник знову може швидко коливатися до іншої сторони спектру", - сказав Вісвас Рагаван з JP Morgan.
На інтерес інвесторів, які досі підраховують збитки, отримані в результаті більшості європейських IPO минулого року, також впливає те, як проходять торги в останні тижні і місяці. Близько 75% акцій, виведених на ринок в процесі найбільших європейських IPO минулого року, зараз торгуються нижче ціни пропозиції, включаючи акції сировинного трейдера Glencore. Його котирування на 22% нижче дебютної ціни.
Додає інвесторам надію, що акції DKSH завершили день ринкового дебюту на 6% вище ціни пропозиції, а папери Ziggo подорожчали на 18,6% до кінця першого дня торгів. Акції нафтової компанії Ruspetro, яка залучила 250 млн дол. в ході прискореного IPO в січні, зараз продаються за ціною, що приблизно на 41% перевищує ціну пропозиції - 134 пенси.
В стрімкому потоці угод число обговорень IPO значно зросло, говорять банкіри. Італійський виробник деталей для авіаційних двигунів Avio знаходиться в числі тих, хто, за чутками, відновив роботу над можливим виводом акцій на ринок. Але, оскільки для підготовки IPO зазвичай потрібні місяці, терміни можуть стати проблемою для багатьох. "Ви не можете просто відкрити кран сьогодні і розраховувати на IPO через три тижні, це так не працює", - відзначає Хьюз з PwC.
Після невдалої другої половини минулого року і у відсутність ознак поліпшення на початку цього року багато компаній просто відклали заплановані IPO замість того, щоб використовувати цей час для підготовки до лістингу.
Але довіра частково повернулася на європейські фондові ринки. Загальноєвропейський індекс "блакитних фішок" FTSEurofirst 300 виріс приблизно на 9% з початку року, а минулого тижня досяг восьмимісячного максимуму. "Всього два з половиною місяці тому всі говорили, що "починається 2012 р., це буде кошмар". І раптово ринки пішли вгору... Це застало зненацька багатьох людей", - сказав аналітик, який працює на ECM.
Для тих, хто ще не на ринку, наступне вікно відкриється після великодніх канікул, на початку квітня, але більшість розраховує на більш далекі терміни.
Слід також зазначити, що сукупний обсяг IPO на ринку КНР різко скоротився в січні-лютому.