В.Литвицкий: "В оставшиеся месяцы 2007 года высок риск ускорения инфляции".
Несмотря на все попытки административного регулирования цен со стороны Кабинета Министров, в Украине наметилась тенденция к ускорению темпов роста инфляции. Уже становится очевидным, что прогнозы экономического блока правительства по годовому показателю инфляции не будут выдержаны. О природе этого явления, о причинах и возможных последствиях ускорения инфляции РБК-Украина рассказал руководитель группы советников председателя НБУ Валерий Литвицкий. РБК-Украина: Каково Ваше видение ситуации с ускорением инфляционного роста в Украине? Валерий Литвицкий: Ускорение инфляции в сентябре 2007 г. было существенным, хотя и ожидаемым. Темпы роста инфляции превысили прогнозы, и после этого девальвация реального эффективного обменного курса не будет нашим преимуществом в торговле и, в частности, с главным нашим партнером – с РФ, в той мере, как это было раньше. Если посмотреть ретроспективу, то более высокая инфляция в сентябре в Украине была дважды. В первый раз – в кризисном 1998 г., когда после августовских событий в России у нас в сентябре тоже началось девальвационное, а потом и инфляционное давление. Тогда инфляция составила 3,8%. Второй раз это было в сентябре 2000 г. (2,6%). Однако 2000 год вообще был высокоинфляционным (годовой показатель - 25,8%). Так что в этом ряду инфляция сентября 2007 г. в 2,2% уступает только соответствующим показателям 1998 г. и 2000 г., и можно констатировать, что это существенное ценовое давление. Следует отметить, что летом наблюдалось замедление инфляции, особенно в июле и в августе. Теперь же произошел разворот тренда - предыдущее замедление инфляции довольно существенно сменилось новым ценовым возбуждением. Мы вступили в последнюю треть года, которая характерна тем, что здесь формируется восходящий ценовой тренд, и могу сказать, что вероятность вписаться в бюджетный ценовой ориентир, который правительство до сих пор держит на уровне 7,5%, является только теоретической. РБК-Украина: Насколько виновата политическая ситуация в стране в повышении уровня инфляции? В.Л.: Я сразу хотел бы развеять три мифа или полумифа, которые бытуют в стране. Первый заключается в том, что в инфляцию этого года главный вклад внес политический фактор, второй – в том, что виновата засуха, и третий - что инфляция у нас такая из-за того, что продовольственные цены растут во всем мире и это как бы объясняет и наше положение. О последнем, кстати, любят говорить аграрии, которые гонят вверх продовольственные цены, начиная с сентября 2006 г. Что касается политики – я напомню неспециалистам, что ускорение инфляции началось в сентябре 2006 г. До этого за 8 месяцев 2006 г. инфляция была 3,8%, а в последующие четыре месяца она увеличилась до 7,8%, то есть в два раза. Тут дело не в политике. Восходящие ценовые процессы начались еще в прошлом году, и надо было адекватно на это реагировать. Я напомню, что на продовольственном рынке было снижение цен с августа 2005 г. по август 2006 г. включительно. Ровно год мы жили в условиях продовольственной дефляции. А в сентябре 2006 г. цены стали расти, и продолжают расти до сих пор. Причем сейчас растут быстрее, чем в прошлом году. И правительству на это надо было реагировать превентивно, особенно имея опыт 2003-2004 гг., когда цены на продовольствие снижались только в июле-августе, а в остальные месяцы росли. Что касается погоды, то, как известно, она всегда виновата, когда больше нечего сказать. Возобновление роста продовольственных цен началось в сентябре 2006 г., и о неурожае тогда никто не говорил. И, наконец, что касается роста цен во всем мире. Надо обратить внимание, что когда начали расти наши продовольственные цены, мирового роста цен даже на подходе не было. Кроме того, при учете внешнего продовольственного фактора не надо забывать, что Украина не импортер, а экспортер продовольствия. В связи с этим нельзя говорить о решающем влиянии мировых цен на внутренний рынок. И не надо объяснять ситуацию тем, что где-то там еще растет инфляция. В тех развитых странах, где есть продовольственная инфляция, рост цен не выходит за пределы 2-3% в год. РБК-Украина: Каковы тогда реальные причины резкого повышения уровня инфляции? В.Л.: Если говорить о причинах, то следует отметить, что повышая уровень жизни людей, повышая зарплаты и т.д., правительству надо было заботиться об адекватном товарном предложении, потому что если люди больше зарабатывают, они готовы больше платить, в том числе и за услуги. Поэтому предложение товаров и услуг должно быть адекватным, и рынки должны быть сбалансированы. Далее, когда мы говорим о причинах, надо говорить о том, что происходит с Национальным банком. Мы устойчиво держали курс, чрезмерного оттока капитала не было, денежные агрегаты росли сильнее, чем в нынешнем августе, и августе прошлого года. Но НБУ много покупает валюты. У нас сегодня почти 6-миллиардный профицит сведенного платежного баланса, и НБУ скупает эту валюту - дает сильное денежное предложение. У нас нет возможности уйти с валютного рынка и ограничить покупку валюты. Кроме того, несколько ослабла макроэкономическая динамика. Но, тем не менее, оптовые цены в промышленности растут, значит - экономика разогрета, а за такую разогретую экономику надо платить. В 2004 г. оптовые цены выросли на 24%, а этом году на текущий момент они выросли уже больше, чем прогнозная цифра на весь 2007 г. – рост составил около 15,8%. Главный вывод, как по мне, что мы недооценили актуальность своевременного реагирования на реставрацию продовольственной инфляции еще в сентябре 2006 г. Проявили излишний энтузиазм, я бы назвал его даже гиперманией (такой себе избыточной эйфорией, после которой наступает депрессия), после получения статистики ВВП и производства за январь-февраль этого года. А когда специалисты говорили: примите во внимание эффект базы, у вас высокий рост в январе-феврале, потому что у вас меньше процента рост был в январе 2006 г., поэтому фаза сравнения низкая, мы не прислушались. И не дождавшись даже мартовской цифры, с 1 апреля повысили пенсии, зарплаты. Когда принимаются такие решения, расчет делается на то, что будет очень большой экономический рост. Перспективы роста в феврале казались безоблачными, и правительство рассчитывало на новое ускорение динамики – более 9%, а оно не состоялось. Кроме того, уже в феврале Министерство аграрной политики начало рассказывать о неурожае. Объективно это повлекло за собой поднятие цен производителями и трейдерами. К этому надо добавить, что в первом полугодии правительству не удалось сдержать рост цен на бензин через создание стабилизационного фонда нефтепродуктов. Кроме того, они не сумели зафиксировать тарифы, особенно в январе-феврале, когда они существенно выросли. Свое влияние на уровень инфляции возымело и сдерживание аграрного экспорта в Россию. Это снизило общее товарное предложение, так как уменьшился уровень использования мощностей, и это ухудшило наполнение отечественного рынка продовольственных товаров. Кроме того, очень быстро растут цены производителей (второй показатель после 2004 г.), и постепенно инфляция оптовых цен переносится на потребительские цены. Экономика разогрета, во всем мире растут цены на металл, два года подряд повышаются цены на газ – все это не может не влиять на цены производителей. И они не могут беспрерывно быть заблокированными розничными ценами. На каком-то этапе будут расти и розничные цены, и если мешать их росту, то будет наблюдаться спад производства. РБК-Украина: Повлияла ли на общую ситуацию высокая активность банков на рынке кредитования? В.Л.: Безусловно. В этом году банки занимают за границей, и довольно много, дают внутренние кредиты – а это повышает потенциал потребления населения и удерживает потребление в режиме потребительского бума. В таких условиях давление на цены очень большое, поэтому нужны дополнительные меры со стороны всех структур для того, чтобы этот бум не сопровождался увеличением инфляционного давления. Кроме того, банки несвоевременно поднимают депозитные ставки и только в последнее время начали говорить о том, что надо их поднимать, чтобы население больше пользовалось услугами наших банков, чтобы меньше размещало средств за границей, где ставки выше. Они не учли в полном объеме инфляцию, а если инфляция съедает то, что вы получаете в банках – вы должны требовать большего депозита, значит, банки соответственно должны поднимать процентные ставки. РБК-Украина: Каковы Ваши прогнозы по уровню инфляции на ближайшую перспективу? В.Л.: Я счел бы хорошим результатом инфляцию менее 10% по итогам года, но вероятность такого события резко уменьшилась после сентябрьского ускорения. Поэтому буду считать хорошим результатом, если инфляция в этом году будет хотя бы немного меньше, чем в прошлом (11,6%). Это при условии, что экономический рост будет не 7,1%, как в прошлом году, а хотя бы 7,5%. Вот такое сочетание меньшей по сравнению с прошлым годом инфляции и большего экономического роста было бы успехом при тех обстоятельствах, которые мы сейчас имеем. Можно сделать вывод, что инсайт (внутренние риски) инфляции сейчас является выше, чем офсайт (внешние риски) замедления роста экономики. Я не так сейчас боюсь замедления роста, как ускорения инфляции в оставшиеся три месяца. Поэтому в балансе рисков я отдаю преимущество инсайт-рискам инфляции, и посоветовал бы правительству вспомнить опыт предыдущих лет. Влезть в ценовое давление легко, а выйти из него - очень трудно. Поэтому, сейчас, поскольку в балансе макрорисков преобладает риск инфляции, надо отдать приоритет именно антиинфляционной работе, и не считать, что наличие некоторого замедления роста экономики является большей угрозой макроэкономической стабильности и перспективам долговременного экономического роста, чем ускорение инфляции. Это было бы меньшим риском. РБК-Украина: И напоследок, какой "рецепт" вы бы выписали будущему правительству, чтобы избежать тех рисков, которые приводят к ухудшению инфляционных прогнозов? В.Л.: До конца года правительству нужно активнее переходить от слов к делу на продовольственных рынках: там, где это необходимо, следует применять интервенции или расширять импорт. Не стоит очень уж полагаться на административное регулирование надбавок, а побольше заботиться о том, чтобы выполнялись меморандумы, подписанные правительством с производителями мясомолочных продуктов, хлеба, нефтепродуктов и т.д. Также нужно помочь продавать свою продукцию сельскохозяйственным производителям, бороться с местным монополизмом, потому что есть такие случаи. Вот в последнее время активизировался Антимонопольный комитет, еще не поздно - три месяца впереди. Надо противодействовать сезонному росту коммунальных тарифов и не допускать того, что было в 2006 г., потому что рост был чрезмерен. Нужно не допустить взрывного уменьшения Казначейского счета правительством, не потратить миллиарды, которые там накопились; не бояться того, что дефицит бюджета будет меньше. Если деньги от приватизации не будут получены - не обязательно их перекрывать новыми заимствованиями. Надо обязательно добиться того, чтобы не ослабло внимание к ценовой ситуации в период смены правительства, чтобы не было "чемоданных настроений", чтобы забота о стабилизации цен была повседневной у действующего правительства, и чтобы новое правительство тоже вошло в работу в режиме короткого адаптационного периода. Нужно ускорить решение проблем, связанных с отвлечением денежных ресурсов на фондовые рынки. Долг правительства Нацбанку надо оформить ценными бумагами с участием уже новой Верховной Рады, а также усилить работу по абсорбции ликвидности и усилить мероприятия, связанные с депозитными сертификатами. И, конечно же, в этой ситуации надо очень внимательно смотреть на прогнозы инфляции на следующий год. Но это уже тема отдельного разговора. Если есть желание в 2008 г. иметь инфляцию 6,8%, надо извлечь уроки из всех тех проблем, о которых мы говорили. Этот показатель должен быть реалистичным, с учетом цен на газ и тенденции формирования дефицитного бюджета. Следует ввести в этом году временный квазимораторий и на приватизацию, и на внешние заимствования. Нацбанк же при возможности должен не только сохранять стабильный обменный курс, но и не исключать колебаний в сторону усиления, но в привычных интервалах для населения - не более 1%. Беседовала Оксана Райчинец.
