Н.Ивченко: "Если мы получим транши МВФ вовремя, то сможем поддержать стабильность национальной валюты"
РБК-Украина: Стоит ли осенью ожидать второй волны финансово-экономического кризиса и как это отобразится на банковской системе и валютном рынке Украины? Н.И.: С точки зрения валютного рынка ко "второй волне" уже есть какие-то предпосылки. Мы фиксируем рост доллара: в июле — на 30 коп., в августе – на 50 коп., за первые дни сентября доллар вырос уже на 30 коп. Но с точки зрения промышленности мы пока не видим этой "второй волны". Мы видели пик кризиса в промышленности в январе, феврале и марте, и в этом секторе пока нет оснований говорить о том, что надвигается новая волна кризиса. Она может возникнуть в банковской системе, ведь идет удорожание доллара. Можно ожидать ухудшения качества активов, роста доли "проблемных кредитов" и невозвратов. Соответственно, у коммерческих банков станет меньше ресурсов для кредитования юридических лиц, потому что физлиц они фактически не кредитуют. Это может, в свою очередь, сбить те темпы роста промышленности, которые зафиксированы на данный момент. Нестабильность в банковском секторе может повыситься к концу текущего года. Но пока говорить о полномасштабной "второй волне" рано — ее пока нет. Но ее признаки могут появиться в ближайшее время. РБК-Украина: Что необходимо сделать правительству и Нацбанку, чтобы улучшить ситуацию в банковском секторе? Н.И.: Наверное, надо учиться на опыте других стран. Например, в США, в Великобритании, Германии, государство помогает выплачивать заемщикам "проблемные" кредиты. В США очень много людей, которые взяли кредиты, например, на покупку дома, и сейчас их выплачивать не могут из-за потери работы или снижения зарплат. Государство компенсирует часть этих расходов вкладчикам. У нас, конечно, такой работы нет, потому что у государства нет свободных денег. Максимум, что делает Нацбанк – проводит льготные аукционы по продаже валюты и погашению валютных кредитов, продавая доллар по курсу 8 грн/долл. Соответственно, заемщики экономят около 4-5%. Вот такой масштаб помощи нашим физлицам, предпринимателям, которые брали валютные кредиты. Этого, конечно же, недостаточно, но только потому, что у нас нет средств. Из воздуха их взять нельзя, мы делаем то, что можем сделать. Главный вопрос, наверное, это стабильность курса. Ведь от этого фактора зависит очень многое, зависит качество тех же самых активов в банковской системе. Пока действия Нацбанка довольно сдержанны. Чем они руководствуются? Скорее всего тем, что ситуация в сентябре-октябре будет еще сложнее, поэтому НБУ экономит свои золотовалютные резервы, и поэтому комбинирует — часть резервов он тратит, увеличивая объемы продаж доллара на межбанковском рынке. Но параллельно НБУ способствует и обесцениванию национальной валюты. Поэтому, если мы пройдем сентябрь-октябрь, у Нацбанка есть все основания проводить более агрессивную политику. Важным будет сотрудничество с международными компаниями. Четвертый транш от МВФ очень важен, потому что его половину мы сможем потратить на межбанковский рынок, чтобы поддержать национальную валюту. Пока же ресурсы, полученные от МВФ именно на укрепление национальной валюты, мы не тратим. Национальный банк пока обходится собственными ресурсами. РБК-Украина: Многие эксперты прогнозировали, что курс доллара по отношению к гривне еще в августе стабилизируется после получения кредита для НАК "Нафтогаз Украины" от Еврокомиссии. Предполагалось, что госхолдинг после получения ресурсов перестанет выходить на межбанк и активно скупать доллары. Почему этого не произошло? Н.И.: Пока мы средств не получили. Первый транш от Европейского банка реконструкции и развития 400 млн долл. может придти только в ноябре. И эти средства особо повлиять не могут. Там общая сумма 1,7 млрд долл. Но эти суммы у Всемирного Банка, ЕБРР расписаны где-то на год, выдаваться они будут порциями. То есть, ЕБРР сейчас даст 400млн долл., потом Мировой Банк 500 млн долл., потом ЕБРР еще выделит 800 млн долл. на развитие газотранспортной системы. Учитывая, насколько разбросаны эти, относительно небольшие суммы, особой погоды они не сделают. У нас спрос на валюту только на наличном рынке в месяц 1,5-2,5 млрд долл. Поэтому в данной ситуации нам нужно ориентироваться пока только на кредиты МВФ — они для нас очень важны. Если мы получим транши вовремя, все будет идти по плану, то сможем поддержать стабильность национальной валюты. РБК-Украина: Смогут ли повлиять выборы на укрепление гривны? По слухам, во время предвыборной кампании будет достаточно ощутимый вброс доллара на валютный рынок. Н.И.: Скорее всего, эти прогнозы базируются на том, что эти деньги будут завозиться с Кипра, из оффшоров. Но здесь возникает вопрос: зачем эти деньги будут продаваться? Если рекламные услуги на телеканалах будут предоставляться в долларах, то большой продажи не будет. Конечно, рано или поздно, телевизионщики доллары начнут тратить, но это растянется на год-полтора. Поэтому огромной продажи не будет. Если же, наоборот, услуги будут предоставляться в гривне, то да, действительно, необходима будет конвертация и продажа долларов на валютном рынке. Но я, честно говоря, не думаю, что этот фактор — завоз денег в Украину — сильно повлияет на укрепление гривны. Наоборот, думаю, следует ожидать проявления некоей нестабильности. Всем понятно, что выборы будут непростыми, а это не повлияет позитивно ни на валютный рынок, ни на банковский сектор. Это не будет определяющим фактором уровня гривна – доллар в январе, влияние будет около 20%. Практика показывает, что во время выборов у нас рынок нестабилен. РБК-Украина: Когда нам все-таки следует ожидать стабилизации и укрепления национальной валюты? Н.И.: Конец весны – начало лета 2010 года, когда увеличатся платежи по экспортным контрактам, начнет резко увеличиваться объемы экспорта металлургии, ведь Украина, все-таки восьмой поставщик стали в мире. Начнет расти сельское хозяйство, машиностроение, химическая отрасль. Увеличатся объемы прямых инвестиций. Если сейчас эти объемы составляют 250-300 млн долл., то в докризисные времена они составляли 1 млрд долл. Сейчас мы имеем отрицательное сальдо по притоку капитала, то есть, мы погашаем свои кредиты. Скорее всего, уже в новом году начнется приток краткосрочных, долгосрочных кредитов, выпуск еврооблигаций, поэтому валюты в страну начнет приходить больше. Будет больше предложений на межбанковском рынке и, начиная со следующего года, есть вероятность, что курс доллара, не резко, а постепенно начнет снижаться. Думаю, это будет свидетельством того, что кризис пойдет на спад. Точный период — осень, лето или весна — точно спрогнозировать невозможно, потому что нужно прогнозировать мировые тенденции. Но плавное снижение доллара будет, это признают все. Что касается укрепления гривны, то, учитывая, что мы не переживали дефолт, как Россия в 1998 году, можно предположить, что национальная валюта укрепится через 2-3 года. Максимальный уровень после дефолта в России по доллару был где-то 33 рубля за доллар. В течение 5 лет у них рубль укрепился на 25%. Допустим, если у нас стоимость доллара достигнет пикового значения в 10 гривен за доллар, то где-то через 2-3 года у нас доллар будет стоить 8 грн. РБК-Украина: Какой курс валют Вы прогнозируете к концу нынешнего года? Н.И.: Скорее всего, падение гривны продлится до конца этого года. Думаю, что всплески на валютном рынке будут выше 9 грн/долл. А евро к концу года закрепится на уровне 13,4-13,5 грн/евро. Беседовала Анастасия Горбенко
